For de fleste mennesker repræsenterer finans to forskellige begreber: deres kontanter, aktiver og passiver og en vag, lidt ærefrygtindgydende disciplin, som er alt for indviklet til at vide alt om. Det viser sig, at de har fuldstændig ret. Som man siger, er det penge, der får verden til at dreje rundt. Men de fungerer ikke som en ukontrolleret og ukontrollabel kraft.

Penge er en menneskelig opfindelse. Vi har skabt alt lige fra symbolerne til handel til de måder, de kan bruges på. Vi designer hele tiden nye finansielle instrumenter for at gøre brugen af penge mere diversificeret. Og efterhånden som nye teknologier opfindes, finder vi på endnu flere innovative måder at få penge til at arbejde for os på.

Det kræver ledelse. Forvaltning af penge, ganske vist, men mere specifikt forvaltning af finansielle områder. Disse omfatter:

  • personlig økonomi
  • virksomhedsfinansiering
  • offentlige finanser - også kaldet offentlige finanser
  • forvaltning af investeringer
  • risikostyring
  • finansieringsteknik

Du kender måske en smule til de tre første områder inden for finansiering. Disse begreber støder op til vores dagligdag, hvis de ikke ligefrem dikterer den. De sidste tre typer af finansiering er mindre kendte for den almindelige borger. Disse er domæner for folk med fede, diversificerede porteføljer, der har råd til finansielle tab, men som gør deres yderste for ikke at lide nogen. Hvis man drager en parallel til spil: de tre første kugler er spilleautomater og pokerspil med lave indsatser. De tre, vi skal se nærmere på i dag, er high rollers' bordene. Så lad os dykke ned i hvad finansiering, investering og forvaltning går ud på.

De bedste undervisere i økonomi
Martin
5
5 (8 anmeldelser)
Martin
175kr
/t
Gift icon
1. undervisning gratis!
Søren
5
5 (4 anmeldelser)
Søren
199kr
/t
Gift icon
1. undervisning gratis!
Morten
5
5 (1 anmeldelser)
Morten
250kr
/t
Gift icon
1. undervisning gratis!
Oliver
Oliver
148kr
/t
Gift icon
1. undervisning gratis!
Emil
Emil
280kr
/t
Gift icon
1. undervisning gratis!
Bastian
Bastian
200kr
/t
Gift icon
1. undervisning gratis!
Oliver
Oliver
200kr
/t
Gift icon
1. undervisning gratis!
Nikolaj
Nikolaj
150kr
/t
Gift icon
1. undervisning gratis!
Martin
5
5 (8 anmeldelser)
Martin
175kr
/t
Gift icon
1. undervisning gratis!
Søren
5
5 (4 anmeldelser)
Søren
199kr
/t
Gift icon
1. undervisning gratis!
Morten
5
5 (1 anmeldelser)
Morten
250kr
/t
Gift icon
1. undervisning gratis!
Oliver
Oliver
148kr
/t
Gift icon
1. undervisning gratis!
Emil
Emil
280kr
/t
Gift icon
1. undervisning gratis!
Bastian
Bastian
200kr
/t
Gift icon
1. undervisning gratis!
Oliver
Oliver
200kr
/t
Gift icon
1. undervisning gratis!
Nikolaj
Nikolaj
150kr
/t
Gift icon
1. undervisning gratis!
Kom i gang

Forståelse af aktiver

Før vi kan forklare, hvad aktiver er, skal vi skelne mellem penge og valuta. Begreberne er ikke synonyme, selv om vi bruger dem i flæng. Valuta er kontanter: de mønter, du har i din sparegris, og de sedler, du folder i din lomme. Sedler og mønter har ingen værdi i sig selv, og deres værdi vokser ikke, jo længere du beholder dem. Valutaer er unikke for hvert land, både hvad angår udseende og værdi.

Forskellige valutaer forklarer finansiering investering
Sedlerne i din pung er valuta, ikke penge. (Kilde: John McArthur, Unsplash)

Penge er derimod ikke noget, du kan holde i dine hænder. De repræsenterer den sande værdi af de ting, som vi bruger vores kontanter på. Penge lagrer værdi; jo længere du beholder en "pengesag" - et aktiv - jo mere værdifuld bliver den. Penge og valuta er begge aktiver, men de er ikke af samme klasse.

Lad os sige, at du køber et par aktier i en spændende ny teknisk nyopstartet virksomhed. De penge, du har skilt dig af med, er ikke længere vigtige - valuta er altid flygtig, men de aktier, du har købt, er penge. Hvis den nye virksomhed får succes, bliver dine aktier mere værdifulde. Hvis det mislykkes ... ja, det er det, som risikostyring handler om. Men mere om det senere.

Aktier og obligationer er aktiver. Fast ejendom er et aktiv. Derivater, futures og optioner er aktiver. Enhver form for finansiel kontrakt er et aktiv. Gælds- og aktiebaserede finansielle instrumenter er også aktiver. Nogle finansielle instrumenter kan være aktiver og passiver på samme tid. Lån falder ind under denne kategori.

Det er ikke nok at opbygge en alsidig portefølje og så bare lade den stå. Alle disse aktiver skal forvaltes i overensstemmelse med, hvordan de opfører sig på markeder, hvis vilkår ændrer sig ofte af forskellige årsager. En forklaring af disse finansielle systemer er emnet for en anden artikel. Indtil videre skal vi blot vide, at forvaltning af aktiver er et praktisk fuldtidsarbejde.

Forvaltning af aktiver

I denne artikels indledning hentydede vi til folk med mange penge, som giver sig hen til spil med store indsatser for at øge deres formue. Formueforvaltning er naturligvis afgørende for den type investor, men det er lige så nødvendigt for virksomheder, der forvalter pensionskasser, velgørende organisationer og forsikringsselskaber at forvalte deres porteføljer.

Du har sikkert hørt det gamle ordsprog "Læg aldrig alle dine æg i én kurv"? Det opsummerer, hvad kapitalforvaltning handler om. En veldiversificeret portefølje omfatter aktiver fra forskellige klasser. Nogle med høj risiko og andre med langsom vækst, nogle stabile og andre volatile; nogle med høj og andre med lavt afkast. Alle disse forskellige typer af aktiver udvælges i overensstemmelse med investorens politikker. F.eks. vil en miljøvenlig velgørenhedsorganisation ikke ønske, at dens finansforvalter køber aktier i miljøskadelige virksomheder på deres vegne.

En akties udvikling på skærm
Finansforvaltere skal tage hensyn til deres investorers præferencer, når de opbygger deres portefølje. (Kilde: ishane mishra, Unsplash)

Investorprofilen har stor betydning, når det gælder forvaltning af aktiver. For eksempel kan en pensionsforeningsfond foretrække investeringer med lav til middelstor risiko. Eksempler herpå er aktier i virksomheder med et solidt omdømme, der har stået sin prøve og ser ud til at fortsætte med at præstere. De kan også omfatte nogle få højrisikofonde for at give investorerne mere variation. Omvendt vil investorer, der har råd til at tage større risici, måske ønske, at en større del af deres portefølje består af højrisikoinvesteringer for at opnå større afkast.

I betragtning af en investors begrænsninger og mål er enhver investeringsforvalters mål at vælge de bedste investeringer - det, der kaldes porteføljeoptimering. Aktiverne skal konstant gennemgås for at sikre, at de passer til kundernes investeringsmål og personlige overbevisninger. Men det er kun halvdelen af arbejdet.

Regnskaberne skal konstant gennemgås og vurderes. Investeringsforvaltere skal sikre sig, at porteføljens resultater opfylder kundens erklærede mål og kontraktbetingelserne (med hensyn til forventet afkast, vækstprocent osv.). Ligeledes skal disse forvaltere overvåge pengemarkedernes tilstand, fordi en nedgang eller et chok kan påvirke aktivernes resultater. Endelig skal de konstant evaluere hvert aktiv i forhold til investorens kriterier og markedets resultater.

Læs mere om hvad finans er og hvilke teorier der ligger grundlag for det.

Forvaltning af risici

Hvis et aktiv ikke klarer sig som forventet, udgør det en risiko for hele porteføljen. Investeringsforvaltere skal arbejde hurtigt for at vurdere situationen. Hvad er årsagen til, at aktivet svigter? En smule dårlig presse er nok til at få en virksomheds aktier til at miste værdi, men nedturen er måske kun midlertidig (tænk på Tesla-aktier efter Elons Twitter-posts). Mere alvorlige tilfælde - beviser på korruption, dårlig ledelse eller utilfredshed blandt kunderne er alle presserende årsager til bekymring for pengeforvaltere.

De iværksætter ikke frenetiske PR-kampagner for at imødegå negative budskaber; det er en anden afdelings opgave. Deres opgave er løbende at overvåge kundernes porteføljer og vurdere risici, hvis et sådant katastrofescenarie skulle opstå. Hvis et formueforvaltningsteam skulle konkludere, at de er nødt til at fjerne en af de krænkende virksomheders aktier, skal de have flere muligheder, der ligner hinanden i værdi og kvalitet, til at erstatte dem. Dette kaldes markedsrisiko.

Risiko handler dog ikke kun om at afværge en katastrofe. Det handler også om at finde områder, hvor investorerne kan tillade sig at tage en chance - på en uprøvet aktie, et nyt projekt eller i den normale drift, som ikke vil skade deres bundlinje. Hver gang en bank yder et lån, løber den en kreditrisiko. Bankfolk håndterer sådanne risici ved at kontrollere, at låntageren har en god historik med hensyn til tilbagebetaling af gæld og har midlerne til at tilbagebetale gælden.

Den operationelle risiko, som er det tredje ben i den finansielle risikostyring, dækker alle andre former for fejl. Eksterne begivenheder, der ikke har noget med finansiel forvaltning at gøre - f.eks. krigen i Ukraine eller fejlslagne afgrøder på grund af tørke - er operationelle risici. Mennesker kan forårsage sådanne risici; forestil dig, at en fabriks produktionshold strejker. Computere, der bryder sammen i en bank, en katastrofal fejl i en produktionskoncern, en forsyningsknaphed ... Alle disse er operationelle risici, som skal forvaltes, og de berører alle de tre dele af finansområdet.

En graf over aktier
Kvantitativ finansiering anvender matematisk modellering til at vurdere risici. (Kilde: Nick Chong, Unsplash)

Kvantitativ finansiering

I vores ledsagende artikel om finansiel teori diskuterer vi matematisk finansiering; et avanceret niveau af finansstudier, som kræver komplekse matematiske modeller. Kvantitativ finansiering er et andet navn for matematisk finansiering. Dette højt specialiserede område af finanssektoren anvendes i høj grad inden for risikostyring, især i banksektoren.

Læs mere om hvad finansiering betyder.

Har du nogensinde brugt udtrykket "hedging your bets", som betyder at tage en chance for noget, samtidig med at der er et sikkerhedslag mellem dig og en fiasko. Banker, virksomheder og investorer afdækker deres indsatser hele tiden; det er det, som risikostyring handler om. Kvantitativ finansiering bruger matematik til at modellere risici. Et låneinstitut vil f.eks. gerne modellere kreditrisici, når markedsvilkårene og eksterne faktorer som f.eks. inflation ikke er særlig gode for udlån.

Kvantitativ analyse bruges til at stressteste finansielle instrumenters evne til at modstå selv mindre økonomiske jordskælv. I stedet for at lave fremskrivninger baseret på de nuværende resultater og betingelser udsætter finansielle ledere et finansielt instrument for en række mulige begivenheder og modellerer resultaterne. Da det ville have en kaskadeeffekt på alle finansielle områder, er en stigning i oliepriserne på over en vis procentdel en ofte modelleret begivenhed. Markedsnedbrud, et bruttonationalprodukt (BNP), der falder under en bestemt procentdel, og høj arbejdsløshed er andre typer af fænomener, som finansielle instrumenter testes i forhold til.

En af grundene til, at COVID forårsagede en sådan finansiel og økonomisk uro, er, at en begivenhed, hvor arbejdsløsheden stiger voldsomt, produktionen styrtdykker, BNP falder på verdensplan og katastrofale klimatiske begivenheder indtræffer samtidig, trodser standardpraksis for risikostyring.

Hvis du vil vide mere generelt om hvad finansiering er, så læs mere i vores anden artikel om emnet.

>

Platformen der forbinder undervisere og elever

Første undervisning gratis

Kunne du lide denne artikel? Skriv en anmeldelse!

5,00 (1 anmeldelse(r))
Loading...

Adil

Adil bor i København, hvor hun arbejder som freelanceoversætter og underviser i dansk. Udover dansk taler Adil også engelsk, russisk og tysk. Når Adil ikke arbejder elsker hun at rejse, løbe og dyrke yoga.